Por René Quenallata Paredes
LA PAZ, 25 jul (Xinhua) -- La reducción de las Reservas Internacionales Netas de Bolivia durante el primer semestre de 2026 refleja el deterioro de la capacidad financiera del país y anticipa un escenario de mayor incertidumbre para 2027, advirtió el analista económico Marcelo Romano, tras la publicación del informe semestral del Banco Central de Bolivia (BCB).
"Con menor disponibilidad de dólares, el BCB pierde capacidad para abastecer al sistema financiero, mientras aumentan las dificultades para realizar transferencias internacionales, pagar importaciones o canalizar operaciones vinculadas al comercio exterior", declaró el especialista a Xinhua.
El BCB informó el jueves que las reservas cerraron en junio en 3.617,3 millones de dólares, 95,9 millones menos que al finalizar 2025.
Aunque el nivel continúa respaldado por el precio internacional del oro, la mayor preocupación se concentra en la disponibilidad de divisas líquidas, que rondan apenas los 670 millones, mientras que más del 90 por ciento de las reservas corresponde a oro monetario.
"El problema ya no es únicamente el tamaño de las reservas, sino su calidad y liquidez. Tener activos concentrados en oro mejora el valor patrimonial del Banco Central, pero no resuelve la necesidad inmediata de dólares para atender importaciones, sostener el sistema financiero o estabilizar el mercado cambiario", declaró.
Para Romano, la reducción sostenida representa un cambio estructural respecto a la situación que Bolivia registraba hace poco más de una década, cuando las reservas superaban los 15.000 millones de dólares en 2014.
Una de las primeras consecuencias, continuó, es la profundización de la escasez de divisas, que ampliará la brecha entre el tipo de cambio oficial y el mercado paralelo.
"Cuando la oferta oficial resulta insuficiente para cubrir la demanda, empresas e importadores terminan recurriendo al mercado informal, donde el costo de la divisa es considerablemente mayor. Ese diferencial termina trasladándose a los costos de producción y, posteriormente, a los precios que paga el consumidor", explicó.
El especialista añadió que Bolivia mantiene una elevada dependencia de bienes importados, entre ellos combustibles, medicamentos, maquinaria e insumos industriales, por lo que cualquier restricción en el acceso a divisas incrementa el riesgo de desabastecimiento y de inflación importada.
Otro de los focos de preocupación, indicó, es el impacto sobre el esquema de subsidios a los carburantes.
"Una menor disponibilidad de divisas podría dificultar los pagos a proveedores internacionales, generar interrupciones en el suministro y aumentar la presión sobre el déficit fiscal", agregó.
En paralelo, el deterioro de las reservas puede afectar la percepción de solvencia externa del país: menores activos suelen traducirse en un aumento del riesgo país, lo que encarece el acceso al financiamiento internacional tanto para el Estado como para el sector privado.
El Banco Central, por su parte, atribuyó el comportamiento de las reservas a un entorno internacional marcado por la volatilidad financiera y destacó que el oro continúa siendo un activo estratégico para preservar el valor de los recursos del país.
Además, señaló que la evolución de la inflación mundial, las tasas de interés internacionales y las tensiones geopolíticas seguirán condicionando el desempeño de los mercados durante el segundo semestre.
No obstante, Romano considera que el desafío de Bolivia trasciende el contexto internacional: la evolución de las reservas internacionales será uno de los principales indicadores para medir la capacidad de Bolivia de enfrentar un entorno económico todavía incierto.
